ABNER DE OLIVEIRA

Gestor da Maza Invest

2021 foi um ano de duas partes distintas. Um primeiro semestre positivo com as bolsas subindo e a economia acelerando, e um segundo semestre terrivelmente negativo com todo tipo de crise interna e externa. A bolsa caiu, devolveu todos os ganhos do primeiro semestre e terminou no negativo (-11,93% no ano). A inflação acelerou (IPCA: +10,06%) e o crescimento estagnou.

Dezembro foi o primeiro mês positivo para a bolsa em seis meses (+2.85%). Para isso contribuiu a continuidade de uma tendência bastante interessante, e que a gente vem apontando, que é a entrada massiva do investidor estrangeiro. Este continua fazendo compras ávidas no Ibovespa cada vez mais baixo. A tendência ainda não se reverteu e deve continuar, pelo menos, nos dois primeiros trimestres deste ano.

No entanto, 2022 começou com perspectivas preocupantes. A inflação está alta e não começou a dar sinais de arrefecimento (IPCA: +0.73% em dezembro/21, acima das expectativas). O mercado espera novas altas da Selic, o PIB continua sendo revisado para baixo e dos Estados Unidos vem a notícia de que o FED vai encerrar antes do previsto o seu programa de estímulos, que comprava grandes volumes de títulos mensalmente. O FED também sinaliza aumento de taxa de juros nos Estados Unidos. Isso deve roubar uma parte do apetite do investidor estrangeiro para os países emergentes, entre eles o Brasil.

A inflação é um dos poucos fatores que trouxe preocupações em 2021 e continuará trazendo ao longo de 2022. E isso não é só no Brasil, é também no mercado global. Junto com a inflação, outro fator preocupante é a crise na cadeia de suprimentos. Está ficando cada vez mais distante a saída da crise de logística e de suprimentos no mundo que se iniciou lá em março de 2020 com a pandemia.

As eleições presidenciais no Brasil ainda não começaram a influenciar os preços dos ativos de maneira clara. Quando isso começar a acontecer, uma coisa é certa: a turbulência vai aumentar. A volatilidade dos ativos de risco deve subir. A forma de resposta a essa questão é aumentando a parcela de renda fixa nos investimentos, reduzindo um pouco o risco em todas as carteiras – algo que nós já começamos a fazer e pretendemos terminar ainda no primeiro trimestre. O objetivo é imunizar as carteiras contra o sobe e desce que será regra para a bolsa ao longo do ano, até o final das eleições.  

O brasileiro está assistindo à volta de um fenômeno conhecido e que perdurou por muito tempo no passado: o protagonismo da renda fixa nas carteiras. Com a Selic em dois dígitos, principalmente os papéis pós-fixados continuam apresentando excelentes oportunidades de valorização e não podem faltar. No entanto, uma palavra de cautela: não se espera que o reinado da renda fixa dure décadas como durou no passado. Com os cenários mudando já em 2023 – espera-se, por exemplo, o início de um ciclo de redução da Selic – é necessário continuar de olhos abertos, realizando as análises corretas, trabalhando com os cenários e alterando a composição das carteiras dentro de uma alocação inteligente. 

Diante de um ano de incertezas mas também de oportunidades, o nosso compromisso continua o mesmo: manter o risco sob controle, adequar o funcionamento das carteiras ao perfil, à personalidade e aos objetivos do investidor e buscar aquelas oportunidades que só quem olha para o mercado sem conflito de interesses pode encontrar. 

Se você é um investidor arrojado, que está buscando crescimento constante, 2022 trará oportunidades interessantes. Se, você gostaria de passar um ano mais tranquilo, com rendimentos previsíveis e menos volatilidade, também haverá opções bastante atraentes. E se você está buscando investir no exterior pela primeira vez ou continuar o investimento lá fora, nós também podemos ajudar. Fale com a gente!

Um abraço!