"Mesmo com a queda da bolsa brasileira na semana passada, com o Ibovespa abaixo dos 100 mil pontos, o nível de entrada do investimento estrangeiro não mudou. Houve uma certa estabilização, mas ele continua alto como tem sido ao longo de todos os meses de 2022, um ano de recordes na entrada de dinheiro de fora até o momento.

O que derrubou a bolsa brasileira foram os investidores locais. Muitos entraram recentemente e não estão dispostos a bancar uma posição de longo prazo ou têm mandatos que os limitam, por isso estão migrando para a renda fixa, cada vez mais atrativa. Mas este é um ponto a observar: a Selic não deve permanecer nesse índice por muito tempo. O próprio comunicado do Banco Central, na mais recente alta de juros, indica que o ciclo está no fim. Mesmo que ainda ocorra uma elevação, ela deverá ser residual.

É interessante notarmos duas tendências opostas no mercado neste momento: o CDI passa a dar sinais de estabilização na faixa dos 13-14% e o IPCA começa a arrefecer, com a previsão-consenso dos analistas em torno de 8% ao final de 2022 e próximo de 4% em 2023 – este último cenário um pouco utópico, mas 8-9% para este ano faz sentido. Então, os investimentos em renda fixa que pagam IPCA mais uma taxa (como o Tesouro IPCA e alguns pós-fixados bastante populares) poderão já ficar abaixo do CDI no início do ano que vem, e no futuro próximo também.

A nossa percepção é de que agora é um bom momento para entrar na bolsa, já que a cotação das ações está baixa, mas com fundamentos macro (atividade, PIB e consumo) e micro (resultados das empresas) nos melhores patamares da história recente. Nesse cenário, nos próximos cinco anos, a perspectiva para os prêmios de risco na bolsa é de mais do que dobrar o capital. 

Se você tiver dúvidas, procure quem entende."