Maza Vision - abril/2025

Social Maza • 29 de abril de 2025

Panorama do mercado e oportunidades em foco

Olá! Como vai?

Os primeiros meses do ano apresentaram acontecimentos relevantes no cenário nacional e internacional. Então, se você investe ou pretende investir, precisa acompanhar esses eventos para entender os impactos em sua carteira.

O Brasil sente os reflexos da inflação acima das expectativas e dificuldades no crédito. A consequência é uma tendência de endividamento da população.

Já no contexto global, as tensões entre as grandes economias se intensificaram como reflexo das tarifas impostas pelo Governo de Donald Trump, nos Estados Unidos.

Quer saber mais sobre esse cenário, assim como as oportunidades e os riscos que surgem a partir dele? Confira nossa visão sobre os acontecimentos, neste boletim da Maza Invest!

Cenário nacional

O Brasil enfrenta desafios importantes no cenário econômico, especialmente no que diz respeito à inflação e ao crédito.

Entenda!

Inflação ainda apresenta riscos

Nossa visão é de que o risco de desancoragem das expectativas para o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), que mede a inflação no Brasil, continua forte.

Apesar de o indicador de março ter surpreendido positivamente, vindo abaixo do esperado, os sinais de pressão inflacionária seguem firmes.

Segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), o IPCA no primeiro trimestre de 2025 foi de 1,99%.

Vale observar que o início do ano foi marcado por um recorde de criação de empregos — um indicativo da confiança das empresas no aquecimento da economia.

O Brasil registrou uma média de criação de 432 mil empregos com carteira assinada em fevereiro e o total de pessoas com vínculos formais chegou a 47,7 milhões.

O aumento da liberação de crédito consignado privado é outro ponto que tende a impulsionar o consumo — mas a consequência é uma pressão ainda maior sobre os preços.

Cenário desafiador no crédito

No crédito, também enxergamos um cenário desafiador. Para tentar conter o avanço inflacionário, o Banco Central vem adotando uma política monetária mais restritiva.

Nas reuniões do Copom (Comitê de Política Monetária), realizadas em 18 e 19 de março, a Selic foi elevada novamente, alcançando 14,25% a.a. (ao ano).

O comitê sinalizou que novas elevações podem ocorrer — ainda que em menor magnitude — já na próxima reunião, em maio.

A expectativa é que a taxa atinja 15% a.a. ao final de 2025, com uma trajetória de queda gradual a partir de 2026.

Nesse contexto, nossas avaliações evidenciam que, mesmo com o interesse de investidores em manter o fomento ao mercado, há uma deterioração crescente da qualidade do crédito. A inadimplência tem aumentado, assim como o número de recuperações judiciais.

O Indicador de Inadimplência verificado pela CNDL (Confederação Nacional de Dirigentes Lojistas) e pelo SPC Brasil (Serviço de Proteção ao Crédito) revela dados preocupantes.

O estudo mostrou que 68,76 milhões de consumidores brasileiros adultos estavam negativados em fevereiro de 2025. O crescimento foi de 3,22% em relação ao mesmo período em 2024.

Entre as famílias, tende a haver a redução das reservas de poupança e um avanço do endividamento, comprometendo a qualidade do crédito de forma geral.

Esse ambiente é ainda mais delicado diante da expectativa de manutenção da taxa Selic em patamar elevado, que pode intensificar a restrição do acesso ao crédito e limitar a expansão da economia.

Cenário internacional

No cenário internacional, o destaque é o chamado tarifaço de Trump — as tarifas impostas ao comércio global pelo atual Governo dos Estados Unidos.

As decisões recentes do presidente norte-americano, que retomou o protagonismo com a imposição de tarifas a diversos parceiros comerciais, trouxeram instabilidade para a economia.

Como resultado, as decisões geraram efeitos macroeconômicos profundos. Além de romper laços comerciais construídos ao longo de décadas pela globalização, essa política ameaça o equilíbrio entre as maiores economias do mundo.

O mercado financeiro reagiu mal, diante de um cenário que combina imprevisibilidade, inflação e risco de estagflação — um ambiente desafiador para investimentos.

Trump acredita que as tarifas podem reacender a indústria norte-americana. No entanto, nossa avaliação mostra que essa política deve ter efeito contrário.

A razão é que ela eleva os preços para o consumidor, encarece insumos e prejudica a previsibilidade necessária para decisões de investimento.

No curto prazo, o impacto direto sobre o Brasil é uma forte desvalorização do real — o que costuma pressionar a inflação internamente.

Vale destacar que, segundo o ranking elaborado pela agência classificadora de risco Austin Rating, no início de abril, o real foi a terceira moeda que mais se desvalorizou com as medidas dos EUA.

Ainda assim, pode haver uma janela de oportunidade nesse contexto. Como o Brasil foi pouco afetado pelas tarifas, surgem possibilidades de fortalecer parcerias com países como a China — que busca alternativas aos produtos agora taxados pelos EUA.

A dinâmica abre espaço para o investidor atento rever sua alocação de ativos diante de um novo tabuleiro geopolítico e econômico, em que riscos e oportunidades caminham lado a lado.

Principais indicadores

Ciente do cenário nacional e internacional, vale a pena observar como ficaram os principais indicadores no início do ano.

Acompanhe os dados até 31 de março de 2025:

Indicador

Preço/pontos

Variação mensal

Taxa Selic

14,25% a.a.

+1 p.p.

IPCA acumulado em 12 meses até fevereiro

5,06 % a.a.

Ibovespa

130.260

+6,08%

IFIX

3.313,09

+6,14%

Dólar

5,70

-3,57%

MSCI World

3.628,64

-4,64%

Nasdaq

17.299,29

-8,21%

SSEC

3.335,75

+0,45%

STXE 600

533,92

-4,18%

S&P 500

5.611,85

-5,75%

Estratégias Maza Invest nesse cenário

Para lidar com os cenários interno e externo, em março, focamos em renda variável e investimentos estruturados. Um exemplo são as ações e os FIIs (fundos de investimentos imobiliários), que experimentaram uma recuperação.

Trata-se de ativos que vinham sofrendo com quedas. Então, apesar do avanço em março, para os próximos meses, não acreditamos em um cenário favorável para essas alternativas.

Já para o crédito, o direcionamento está em high yield e high grade pós-fixados. Isso porque acreditamos que o ciclo de desancoragem da inflação deve permanecer, favorecendo essas alocações.

Temos focado na qualidade do crédito, priorizando bons projetos, selecionados com cuidado e critério. Observe as rentabilidades de nossas estratégias em março:

High Grade Liquidez: 1,01%, equivalente a 104% do CDI (Certificado de Depósito Interbancário)
High Grade Curto Prazo: 1,08% — 112% do CDI
High Yield: 1,03% — 107% do CDI

Você sabia?

Nossa carteira de dividendos apresentou um DY (dividend yield) mensal de 1,14% em 24 meses, entre 3 de maio de 2021 e 30 de abril de 2023. Com uma gestão qualificada, você maximiza os seus resultados!

Conclusão

Neste boletim, você teve contato com um panorama do mercado brasileiro e global até abril de 2025. Como visto, ele tem alertas importantes, mas também reserva oportunidades. O auxílio profissional pode ser um diferencial para lidar com essa dinâmica.

Então, se você ainda não é cliente da Maza Invest, entre em contato e descubra como podemos ajudar você a investir com confiança, inteligência e visão de futuro!

Fontes:

https://www.ibge.gov.br/estatisticas/economicas/precos-e-custos/9262-indice-nacional-de-precos-ao-consumidor-amplo-especial.html#:~:text=Tabelas%20%2D%201%C2%BA%20trimestre%202025&text=Desta%20forma%2C%20o%20IBGE%20informa,foi%20de%201%2C99%25.

https://www.gov.br/secom/pt-br/assuntos/noticias/2025/03/brasil-tem-saldo-recorde-de-432-mil-empregos-com-carteira-assinada-em-fevereiro#:~:text=No%20ano%20passado%2C%20no%20mesmo,milh%C3%B5es%20de%20vagas%20formais%20acumuladas.

https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2025-03/copom-eleva-juros-basicos-da-economia-para-1425-ao-ano#:~:text=Por%20unanimidade%2C%20o%20Comit%C3%AA%20de,14%2C25%25%20ao%20ano.

https://site.cndl.org.br/inadimplencia-atinge-6876-milhoes-de-consumidores-em-fevereiro-aponta-cndlspc-brasil/#:~:text=Os%20dados%20ainda%20mostram%20que,ao%20mesmo%20per%C3%ADodo%20de%202024.

https://www.ibge.gov.br/explica/inflacao.php

https://br.investing.com/indices/bovespa

https://www.google.com/finance/quote/IBOV:INDEXBVMF?hl=pt

https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2025-03/dolar-fecha-r-570-e-cai-357-em-marco

https://br.investing.com/indices/bm-fbovespa-real-estate-ifix-historical-data

https://www.google.com/finance/quote/IFIX:INDEXBVMF?hl=pt&window=6M

https://br.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data